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半数以上要关门,Token Fund的死亡2018

观今年下半年数字货币市场,是人是鬼都在亏,Token Fund亏断腿。

半数以上要关门,Token Fund的死亡2018

据coinmarketcap数据,截止到目前流通市值排名前十的区块链项目的总市值约为1525亿美元,较今年1月6000亿美元高点已缩水75%。数字资产投资者都在亏损,而手握大量数字资产的Token Fund,其亏损程度不言而喻。

很多人都有疑问,2018年会不会是Token Fund的死亡之年?Token Fund应该如何度过?

半数以上要关门,Token Fund的死亡2018

我们先来了解,什么是Token Fund?

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Token Fund有多个名称,加密货币基金、区块链基金或者数字资产基金。其主要指做区块链行业的市场投资和量化投资的基金。它的投资对象主要为Token和区块链项目等,募资对象是持有Token的机构和个人。因此其盈利和亏损程度,很大程度上与当前数字资产市场行情呈正相关。

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从雨后春笋到河涸海干

Token Fund最初给人以深刻的印象,在于其遍地开花式地大量出现。

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从cryptofundresearch上的数据来看,仅在2017这一年里,Token Fund新增了约200个,是创纪录的一年,其新增数量是2016年之前数年Token Fund新增数量之和。

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而2017年正好是数字资产市场的牛市阶段。据highcharts.com数据显示,2017年BTC的年度最大涨幅为1927%。

因此,Token Fund新增数量爆发式增长的原因就非常明显了。五六财经通过综合考量,具体可以概括为三点:

1、区块链行业“来钱快”。

EOS一年募资40亿,Filecoin30分钟募资2.57亿,这样的数据可以说都是创记录的。在区块链行业快速发展的时期,不断有大量资金涌入市场,让区块链行业极具投资价值。

另外一方面,区块链项目的投资回报周期特别短。投资传统互联网行业可能需要三到五年才能拿到回报,而在区块链行业,这个时间缩短到只需3到5个月即可。

2、行业硬门槛低。

Token Fund这个行业本身的硬门槛非常低。在脱离了监管的情况下,没有相关法律法规对其进行约束和管理,大多数投资者、投资机构都可以来做Token Fund。

3、传统VC大量涌入。

区块链市场的火爆,自然也吸引到了传统VC的目光。中证亚太刘晓东认为,“得益于去年的1CO热潮,使当时行业十分繁荣。而做投资最看重的就是‘速度’,区块链市场的快速回报吸引了传统VC大规模涌入。”

综合来说就是:数字资产市场行情好,有大量资金流入,各种项目火热开展。整个17年对于Token Fund来说都是赚钱的好机会。

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或有半数Token Fund将在寒冬关闭

但是熊市一旦到来,情况立刻反转。

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币圈中曾出现了极具戏剧性的一幕,陈伟星在微博上表示:“我的投资总裁告诉我,我们在币圈的投资有近5000个比特币无法收回,大部分项目财务不公开。”圈内人戏称:曾经割韭菜的Token Fund如今被项目方给割了。

其中可以窥见今年Token Fund的处境,而陈伟星的泛城资本情况显然是还算好的,相比之下情况更糟的不在少数。中证亚太刘晓东直言:“今年Token Fund能做到收支平衡的都算是很不错的了!”

根据cryptofundresearch实际数据来看,Token Fund共有约632个,其中在今年资产大幅度缩水、无法继续运营的具体数量,我们不得而知。不过我们可以通过数据进行计算,来得出相近的答案。

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据cryptofundresearch数据,632个加密货币投资基金中,约50%所管理的资产未达到1000万美元。根据之前得出的今年排名前十数字资产75%的缩水幅度计算,那么这50%的Token Fund管理的资产可能仅剩250万美元,已经达到了举步维艰的地步。

另一方面,据Autonomous Next 所做的统计,传统基金有30%的失败率。如果把这个失败率带入到Token Fund这一领域,就表示未来一年内,将要有190个Token Fund关闭。但是实际上,Token Fund很难和传统基金进行类比,由于数字货币市场的短期波动剧烈加上目前处于熊市这种实际环境因素,30%的失败率可能还是太少,实际失败率很可能在50%以上。也就意味着,下一年很有可能会有300多个Token Fund将要关闭。

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打铁还需自身硬

以上的结论均有实际数据做支撑,绝不是危言耸听。那么为什么会有如此之多的加密货币基金将面临失败?

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数字货币市场熊市自然是最主要的原因之一。

中证亚太的刘晓东认为:“经济市场都存在其必然的规律,熊市也是数字货币市场的必然阶段。而在熊市之中,一级市场萧条、二级市场不温不火,因此部分Token Fund生存艰难”。但是刘晓东同时也认为:“熊市对于行业的发展其实是有利的,Token Fund因为发展过快,存在的问题有很多,而熊市会把这些问题慢慢消灭掉。”等到熊市过去,Token Fund会更加健康地发展。

据近期的一份研究报告称,目前三分之一加密基金经理的年龄在 25-34 岁之间。年纪轻意味着投资经验相对较少,有可能在互联网泡沫时代,他们还不是投资者。为了追求利润加入到Token Fund行列当中,所以实际情况是,多数基金经理在今年亏掉了合伙人的钱,遭遇大量资金撤回。这是目前Token Fund所存在的问题之一。

半数以上要关门,Token Fund的死亡2018

“Token fund相对于传统vc 来说,因为没有政策监管等因素,硬门槛很低,也就导致了行业里鱼龙混杂,而牛市存在的暴利为Token Fund带来了浮躁的投资风气。”刘晓东认为这些原因导致了Token Fund行业现状是非常不健康的。“但是在如今这个行业环境,尤其是一级市场很萧条的情况下,如果从业者没有与时俱进,没有在二级等环节布局,很多Token fund 将无法生存,所以这个行业软门槛挺高的。”而这个软门槛就是治疗Token Fund病症的良药。

五六财经综合考虑诸多原因,认为熊市对于多数Token Fund来说都是最大的难题,但是它会解决掉Token Fund自身所存在的一些问题。等到熊市过去,Token Fund会出现新的转机。

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熬过去就是胜利!

目前Token Fund的整体情况就是:有实力的团队努力在熊市之中保持投资,争取获得盈利;大部分Token Fund将走向转型、衰落或者死亡。

面对生存艰难的熊市,目前多数Token Fund在想的是“如何控制风险,如何在寒冬里活的更久!”

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刘晓东坦言:“今年重点投资比较稳健的二级市场团队,虽然没有以往的高收益,但足以养活团队……另外也在重点关注一些公链的dapp生态,比如近期火爆的EOS Dapp、Betdice等,都有较高的收益。总结来说是以前时刻关注市场中的资金流向,现在关注的是缩量市场的资金增量的细分领域。”目前存在的一个现象就是,有多数Token Fund为了获得利润,开始投资EOS、ETH公链上的一些博彩项目。

“出手的机会一直都有,过去行业过热,项目估值整体过高,现在相对合理,是适当出手布局的时候。囤积粮草主要是保持流动性,区块链的世界变化很快,选择‘冬眠’会错过很多机会。”了得资本创始人易理华则这样认为,目前Token Fund整体的投资节奏放缓,但是遇到好的项目仍需要出手。

五六财经通过对从业者言论的总结,认为Token Fund想要熬过寒冬需要做到三点:

1、学习区块链技术,研究区块链项目,对于项目真正具有独立判断能力,更多地进行价值投资;

2、除了学习和考察之外,Token Fund在投资周期上也应该放缓,像传统VC一样,投资人应该给项目方更多时间,去获取长期的回报;

3、Token Fund需要对自身进行调整,投资更加多面化,扩展投资生态,根据市场的变化进行更新迭代。

可以预见的是,经过这次熊市洗礼,留下来的Token Fund都将是最优秀的“种子”,而Token Fund行业也将发展地更加健康合理。

本文来自五六财经,本文观点不代表光速区块链立场,转载请联系原作者。

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