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券商大举进入区块链研究 与原生投研机构争夺定价权

11月8日,中金发表研报《香港金融科技周纪要:区块链 和数字货币成为大会焦点》,表明中金参加了11月6日至7日的香港金融科技周主会场,并通过观察活动会场系列动态,得出结论:“我们认为区块链有望成为支撑金融行业下一代基础设施的核心技术, 并有望助力大湾区实现互联互通,协同发展。”

11月8日,中金发表研报《香港金融科技周纪要:区块链和数字货币成为大会焦点》,表明中金参加了11月6日至7日的香港金融科技周主会场,并通过观察活动会场系列动态,得出结论:“我们认为区块链有望成为支撑金融行业下一代基础设施的核心技术, 并有望助力大湾区实现互联互通,协同发展。”

中金公司是传统券商中较早研究区块链和数字货币的。互链脉搏观察,10月25日新华社报道发出之后,多家传统券商、投研机构纷纷发表针对区块链的相关研报,数量远超往常。传统券商大举入局区块链研究。

互链脉搏检索萝卜投研收录的,标题中含有“区块链”的研报,今年以来共179篇,其中10月25日至11月8日午间发表的共124篇(此处发文时间指萝卜投研网站收录时间),10月28日(周一)单日相关研报最多,为58篇。

10月25日开始,共有52家传统券商投研机构,从多个角度围绕“区块链”展开研究分析。互链脉搏根据报告主要方向将其分为四类:着重区块链技术本身的研究分析或点评(行业分析);区块链和其他行业、产业或技术结合的应用案例分析(链产融合);区块链对二级市场上交易的影响(交易服务);以及区块链和数字货币相关的应用(数字货币)。

上周股市受区块链巨大,区块链与产业融合引发关注

今年以来,已有传统券商、投研机构关注到区块链技术带来的影响,尤其是各企业的区块链业务。如光大证券3月发布关于区块链电子发票应用的研报,东兴证券5月点评迅雷、中国网安的区块链业务布局等。

券商大举进入区块链研究 与原生投研机构争夺定价权

(制图:互链脉搏 数据来源:萝卜投研网站资料整理)

不过,10月25日之前,研报总体数量少,1至9月仅55篇。10月25日后开始猛增,10月28日达到巅峰。这周热度有明显下降趋势,仅有7篇相关研报。

券商大举进入区块链研究 与原生投研机构争夺定价权

(制图:互链脉搏 数据来源:萝卜投研网站资料整理)

从研报内容来看,交易服务类内容有60篇,占据半壁江山;行业分析类有35篇,占比28%;链产融合类有23篇,占比19%;数字货币相关为6篇,占比5%。

10月28日,新华社消息发布之后的第一个交易日,近百只区块链概念股涨停,引发各券商、投研机构纷纷发表研报,向投资者详细列举被纳入区块链概念的个股,给出投资建议。这批研报的覆盖范围也较为广泛,有专门针对区块链对股指期货、计算机板块、债券市场、科技板块影响的分析等。如银河期货10月30日、31日连续两天发表期货股指日报,指出区块链概念强烈影响市场;中信建投10月28日发布10月第四周政策跟踪报,直指区块链高度提升,需关注金融科技。

券商大举进入区块链研究 与原生投研机构争夺定价权

(制图:互链脉搏 数据来源:萝卜投研网站资料整理)

受行业利好消息影响,投研机构也加大了对区块链行业本身的研究力度,互链脉搏观察研报内容,主要从两个方面切入,一是对区块链行业做综述性质的介绍,并进行点评分析。如中信建投11月4日发表研报《产业区块链行业现状分析:大浪淘沙,技术与模式创新并重,第四次工业革命大幕拉开》,国盛证券10月28日发表《政治局定调,区块链产业迎黄金发展期》,解读区块链技术发展和政策环境,并分析区块链在金融、民生等领域的应用。

二是就某一行业、或是某一企业的区块链布局,集中讨论区块链与产业结合的发展。其中金融行业,以及由国有企业主导的能源类行业备受关注。国盛证券关注到区块链新政对通信基础设施的影响;中信证券发表多篇针对区块链在电网与能源侧的发展应用的报告;中金、中泰证券、中信证券等,都有就金融行业区块链应用展开研究。

企业层面,大型国有企业如国家电网、中国网安等被提及;知名公司如迅雷、腾讯、LG的区块链应用案例也被分析;甚至区块链原生企业如火币中国也受到关注。

传统投研机构侧重股票市场,原生评级机构正在争夺数字资产定价权

近期的124篇研报中,仅有6篇直接侧重研究数字货币,对比60篇的交易服务类型研报,可见传统券商和投研机构的重心还在股票市场,争夺对区块链概念股的定价权。

虽如此,传统券商和投研机构也隐约有向数字资产领域进发的趋势。受央行数字货币消息及10月25日消息影响,传统机构正在加强对数字货币的关注。互链脉搏检索萝卜投研收录的,标题中含“数字货币”的研报,9月有16篇,10月有14篇。

券商大举进入区块链研究 与原生投研机构争夺定价权

(制图:互链脉搏 数据来源:萝卜投研网站资料整理)

具体的数字资产方面,传统券商和投研机构对比特币投入了较多的关注。在交银国际在10月15日、10月29日分别发表的两篇中国宏观观察研报中,研究主题均为比特币。国盛证券和中信建投甚至关注到了比特币挖矿产业和币价变化。中金今年6月发布全球半导体观察6月报,观察华为和比特币。

此外,互链脉搏统计,今年也出现一些券商在持续观察区块链领域,如国盛证券、中金等。国盛证券今年发表23篇区块链直接相关研报,中金16篇。

券商大举进入区块链研究 与原生投研机构争夺定价权

(制图:互链脉搏 数据来源:萝卜投研网站资料整理)

其中,天风证券、中金、安信证券、川财证券、国盛证券、中泰证券受10月25日消息影响,近两周发表研报数量猛增,居10月25日后发文机构前列。

券商大举进入区块链研究 与原生投研机构争夺定价权

(制图:互链脉搏 数据来源:萝卜投研网站资料整理)

在1025新政的助推之下,以及受到央行数字货币影响,传统券商和投研机构已大举进发区块链行业,并加深对数字货币的研究,或将冲击原生券商、投研机构。但当下,传统与原生机构在区块链领域的主要业务还泾渭分明,未来或将形成竞争局面。

区块链行业现已经涌现tokenGazer、tokenInsight、标准共识、链塔智库、达瓴智库、币全、币橙评测、数链评级、黑钻评级、大炮评级等一批评级、研究机构。这些原生评级机构的主要评测对象皆为数字资产,包括公链项目等,正在争夺数字资产的定价权。也有评级机构会做一些行业类的研究分析,但相对数量较少。

券商大举进入区块链研究 与原生投研机构争夺定价权

(制图:互链脉搏)

针对传统券商、投研机构较为关注的区块链概念股领域,原生机构的关注较少,10月25日前几乎无涉及。区块链原生投研机构中,如通证通研究院正在尝试跨界,将数字资产交易市场对标传统交易市场。通证通研究院最新的一篇文章中,将平台通证销毁形容为另一种形式的股票分红,统计BNB估值时,将其与传统交易所数据做对比。

除了业务相交较少之外,传统的券商和投研机构现在似乎还不具备与原生机构竞争的资源。传统机构过往对区块链关注较少。即便是今年发文最多的国盛证券,其23篇研报的数量甚至难及原生机构一个月的发文数量。

与长期以来较少关注相呼应的是,传统机构缺乏区块链人才,因此对区块链行业的分析缺乏一定深度和原创性。10月25日之后的研报中,针对区块链行业分析和链产融合的研报,大多有着一致的思路——解释区块链技术、分析区块链应用政策、简单罗列区块链可以在哪些产业中发挥作用,缺乏对区块链技术和应用较为细致的分析。

同时,传统机构对区块链行业的分析缺乏自身独创资料和观点。如在中信建投《产业区块链行业现状分析:大浪淘沙,技术与模式创新并重,第四次工业革命大幕拉开》一文中,多处反复引用华为区块链白皮书、平安区块链白皮书、清华区块链白皮书、腾讯区块链白皮书、赛迪咨询、FISCO BCOS案例精编等资料。

而据萝卜投研官网信息显示,传统券商和投研机构研报本周更新数量有明显降低,他们未来会在区块链行业加上多大的筹码还未可知。

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